工程机械行业跟踪:4月份挖机销量超预期 小松开机小时数保持高位

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2018-07-15 11:44:22

<3%。

<8%。

<7%,销量继续超市场预期。4月份行业供求仍处于偏紧状态,主机厂商基本无库存,核心零部件液压泵阀供不应求的局面仍在延续,我们预计进入5月份之后这一局面有望缓解。从目前在手订单来看,5月份有望继续维持同比高增长。全年看,由于旺季销量不断超预期,我们预计行业销量增幅有望超过30%,绝对销量有望超过18万台,创历史新高。

<67%)。4月份钢铁库存快速去化,反映终端开工需求火爆,与主机厂开机率等数据相印证。

<3%,中大挖增速明显高于小挖,显示出下游大型基建项目以及矿山开工需求保持旺盛。较前几个月相比,中大挖与小挖的增速差有所收窄,主要原因是去年中大挖销量基数上升。

<66%,份额继续下降。

<9个百分点,超市场预期。此外,市场比较担心PPP清理对基建的影响,根据我们掌握的情况,本次PPP清理的退库项目主要为识别和准备阶段,执行和采购阶段项目数据仅占退库总数的1/10左右,短期影响有限,而从长期看,PPP项目审批和融资监管加强有利于PPP长期稳健发展。在行业基本面持续超预期的情况下,宏观经济预期修正有望推动工程机械板块估值修复。

  投资建议:考虑到以工程机械为代表的周期行业基本面持续超预期,宏观政策预期变化可能带来估值向上修复。我们继续强烈推荐工程机械板块,建议重点关注三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、安徽合力和浙江鼎力等。

  风险提示:宏观政策面可能趋紧;后续开工情况不达预期等。

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